Att titta på rätt nyckeltal är avgörande för en korrekt bolagsanalys. EBIT och EBITDA mäter båda den operativa prestationen, men från olika vinklar genom att exkludera specifika kostnadsposter.
Vad är EBIT och varför är det viktigt
EBIT står för Earnings Before Interest and Taxes och motsvarar i rörelseresultatet vilket mäter lönsamheten i kärnverksamheten. Genom att exkludera räntor och skatter isoleras affärsidéns prestation från företagets finansiering och skattesituation. Du finner EBIT i resultaträkningen efter att alla rörelsekostnader, inklusive avskrivningar, dragits från omsättningen.
Nyckeltalet förenklar jämförelser mellan bolag, då det visar den rena operativa förtjänsten oberoende av kapitalstruktur eller nationella skattesystem. Ett högt skuldsatt bolag får därmed inte ett sämre EBIT trots höga räntekostnader, vilket gör måttet till ett effektivt verktyg för att bedöma operativ styrka.
EBITDA förklarar resultat före avskrivningar
EBITDA står för Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization och mäter resultatet före räntor, skatter samt av- och nedskrivningar. Genom att även exkludera värdeminskning på materiella och immateriella tillgångar fokuserar måttet helt på det löpande kassaflödet. Eftersom avskrivningar inte är utbetalningar i den aktuella perioden, används EBITDA för att bedöma bolagets direkta förmåga att generera likviditet och återbetala lån.
Den avgörande skillnaden på EBIT och EBITDA
Den enda tekniska skillnaden mellan måtten är ”DA”, det vill säga av- och nedskrivningar. EBIT inkluderar dessa och visar lönsamheten efter att hänsyn tagits till tillgångarnas slitage och behovet av återinvesteringar. EBITDA exkluderar dem, vilket ger en mer optimistisk bild som ofta används för att jämföra kapitalintensiva bolag oberoende av deras investeringscykler.
Skillnaden mellan måtten visar hur kapitalintensiv en verksamhet är. Ett stort glapp mellan EBIT och EBITDA påvisar höga kostnader för att upprätthålla anläggningarna. Medan EBITDA fokuserar på den omedelbara operativa kraften, reflekterar EBIT bolagets långsiktiga hållbarhet genom att beakta kostnaden för att ersätta förbrukade tillgångar.
8 nyckeltal du bör ha koll på
Tycker du den här artikeln var bra? Ladda ner och spara den här guiden för att få åtta nyckeltal, beskrivningar och riktlinjer samlade i en PDF.
Hur du kan beräkna EBITDA och EBIT från resultaträkningen
Att beräkna dessa nyckeltal är relativt enkelt om du har tillgång till ett företags resultaträkning. Det finns två vanliga metoder för att beräkna EBITDA.
Metod 1 (Uppifrån och ner):
EBITDA = rörelseresultat (EBIT) + avskrivningar och nedskrivningar
Metod 2 (Nerifrån och upp):
EBITDA = nettoresultat + skattekostnad + finansiella kostnader + avskrivningar och nedskrivningar
Den första metoden är den enklaste och vanligaste. Du utgår från rörelseresultatet, som är EBIT, och adderar helt enkelt tillbaka de poster för avskrivningar som finns specificerade i noterna eller kassaflödesanalysen. Det är viktigt att säkerställa att man fångar både avskrivningar på materiella tillgångar och immateriella tillgångar.
Användning av värderingsmultiplar som EV/EBIT vs EV/EBITDA
Både EBIT och EBITDA används ofta tillsammans med Enterprise Value (EV). EV visar verksamhetens totala värde inklusive nettoskuld för att skapa jämförbara värderingsmultiplar. EV/EBITDA är populär för att jämföra bolag med olika kapitalintensitet eller avskrivningsregler, då den fokuserar på det operativa resultatet före investeringskostnader.
EV/EBIT tar däremot hänsyn till avskrivningar och är mer relevant för tjänste- eller mjukvarubolag med låga investeringsbehov. Denna multipel reflekterar värderingen i förhållande till vinsten efter att kostnader för att underhålla tillgångar har beaktats. Valet av multipel beror helt på bransch, då inget enskilt mått passar alla typer av verksamheter.
Ta nästa steg i din analys
Oxceed hjälper dig hålla koll på, och analysera, alla viktiga nyckeltal som EBITDA och EBIT. Kontakta oss för rådgivning för att få koll på alla nyckeltal!
